Con solo 90 ejemplares construidos entre 1953 y 1956, el 550 es uno de los Porsche más raros jamás fabricados. También fue el primer automóvil de carreras especialmente diseñado de la marca, con una carrocería de aluminio y un marco de tubo de acero (a través de RM Sotheby´s). Del 356 estándar, hereda un motor bóxer de cuatro cilindros y 1,5 L refrigerado por aire, derivado por primera vez del Volkswagen Beetle. Este motor se actualizó con dos árboles de levas en cabeza, lo que aumenta la potencia a 110, suficiente para su chasis liviano de 1,200 libras (a través de Tipo 550). También presentaba un sistema de aceite de cárter seco para mantener el motor en funcionamiento durante carreras de larga duración.
El 550 participó en eventos en Le Mans, así como en el rally italiano Mille Miglia. El coche es conocido por ganar una victoria de clase a la Carrera Panamericana de 1954, que recorrió casi 2,000 millas a través de México. Desde entonces, el nombre Carrera ha aparecido en muchos modelos de autos deportivos Porsche, comenzando con una versión de doble cámara del 356 (a través de bonham).
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Un corredor notable de 550 es Ken Miles, quien se convertiría en una figura destacada en las carreras de Ford y Shelby (a través de Coche deportivo). Otro automóvil pertenecía al famoso actor James Dean, cuya vida terminó trágicamente cuando lo condujo a un evento de atletismo en 1955. Se dice que el vehículo viajaba por la autopista de California a 85 millas por hora cuando un automóvil que se aproximaba giró repentinamente a la izquierda. giro. Los dos chocaron y Dean murió en el lugar. El Porsche fue destruido y sus restos han desaparecido desde entonces (a través de Hagerty).