Está surgiendo una división en el sector de refinación de la India a medida que las refinerías privadas aprovechan el crudo ruso barato y aumentan las ganancias de exportación, al igual que las refinerías estatales enfocadas en el país se ven presionadas por los altos costos del petróleo y los precios internos del combustible limitados por el gobierno.
Si bien muchos compradores occidentales están evitando el crudo ruso en respuesta a su invasión de Ucrania, las refinerías indias privadas como Reliance y Nayara han estado entre los mayores compradores este año de suministros rusos con descuento.
Están obteniendo grandes ganancias al reducir las ventas internas y aumentar agresivamente las exportaciones de combustible, incluso a compradores europeos, que ahora están boicoteando las importaciones de energía rusa.
Por el contrario, las refinerías estatales son compradores mucho más pequeños de crudo ruso, ya que en gran medida compran petróleo en virtud de acuerdos anuales de suministro a plazo. Enfrentan pérdidas potenciales en el trimestre de junio, dicen fuentes de la industria, mientras lidian con el aumento de los costos mundiales del crudo y el control sobre los precios minoristas del combustible que no han cambiado desde principios de abril para frenar la espiral de inflación.
India ha comprado unos 62,5 millones de barriles de petróleo ruso desde que Moscú invadió Ucrania el 24 de febrero -más del triple que en el mismo período de 2021-, más de la mitad para las refinerías privadas Reliance Industries y Nayara Energy, según datos de Refinitiv Eikon.
A su vez, las refinerías privadas ayudaron a impulsar las exportaciones totales de combustible de la India en un 15 % en los primeros cinco meses de 2022 en comparación con el mismo período de 2021, según la firma de datos Kpler.
Las refinerías privadas reducen sus ventas internas
Para hacer frente al aumento de las exportaciones de combustible, las refinerías privadas redujeron su cuota de mercado de las ventas nacionales de combustible al 7% en abril desde el 10% en el año fiscal hasta marzo de 2022, según un informe de una fuente de refinación estatal india.
Las refinerías estatales han tenido que aumentar sus ventas internas pero están sufriendo pérdidas de más de 20 rupias por litro en la venta de diésel y 17 rupias por litro en gasolina, dijo un segundo funcionario de una de las refinerías del estado.
A la luz de estos diferentes entornos operativos, la firma de corretaje ICICI Securities redujo su calificación de IOC, la refinería y minorista de combustible estatal más grande del país, de “Mantener” a “Comprar”, y mencionó a Reliance como una idea para una acción alternativa.
“Esta es la edad de oro de los márgenes de refinación para las refinerías. Pero en India, los márgenes comerciales negativos en las refinerías estatales están contrarrestando las ganancias en el negocio de refinación”, dijo el analista de Refinitiv Ehsan Ul Haq.
Las refinerías estatales también están perdiendo más de 200 rupias por cada cilindro de gas para cocinar, agregó el funcionario estatal de refinación.
“Cuanto más vendemos en el mercado indio, más perdemos”, dijo la segunda fuente.
‘Bien situado’
Reliance, operador del complejo de refinación más grande del mundo en Jamnagar, en el oeste de India, pospuso recientemente su plan de mantenimiento de la refinería, compró barriles de “arbitraje” en el mercado internacional de petróleo crudo y aumentó las exportaciones de combustible, dijo el mes pasado.
“RIL permanece bien posicionado para beneficiarse de los aumentos continuos en los márgenes de refinación dada su alta complejidad, alto rendimiento de diésel y alta tasa de exportación”, dijo Citi en un informe reciente.
Las refinerías privadas han fijado el precio de sus combustibles a una tasa más alta en relación con sus pares estatales y han recortado el suministro a sus surtidores, dijeron varios distribuidores de Reliance y Nayara Energy, lo que llevó a los clientes a recurrir a las estaciones de servicio de los minoristas estatales.
“Estamos obteniendo márgenes de refinación de más de $30 por barril procesando petróleo ruso y obteniendo enormes ganancias de las exportaciones de combustible refinado”, dijo un funcionario de una de las refinerías privadas.
Reliance no respondió a un correo electrónico de Reuters en busca de comentarios.
Nayara Energy, en un comunicado enviado por correo electrónico, dijo que estaba manteniendo el suministro de combustible a sus distribuidores y reconoció un aumento “nominal” en sus precios minoristas por el interés a largo plazo del negocio.
“Satisfacer la demanda nacional”
Una fuente del Ministerio del Petróleo dijo que los minoristas estatales, que controlan más de la mitad de la capacidad de refinación de cinco millones de barriles por día de la India, obtuvieron ganancias en el trimestre de marzo debido a las ganancias de inventario y las ganancias de otros negocios, pero los resultados se verán gravemente afectados en junio. cuarto.
“Ellos (los minoristas públicos de combustible) tienen que esforzarse y satisfacer la demanda interna, mientras que las refinerías privadas imprimen dinero obteniendo petróleo a precios reducidos y obtienen enormes ganancias exportando diésel a países como Europa”, dijo Haq.
Los vendedores de combustible indios también han pasado recientemente recortes de impuestos a los consumidores, incluido el combustible producido antes de que entraran en vigor los recortes, lo que redujo aún más sus ganancias, dijo un tercer funcionario de refinación.
“Nuestro principal objetivo es satisfacer la demanda del país mientras nos esforzamos por obtener ganancias porque somos empresas que cotizan en bolsa, por lo que es una tarea difícil para nosotros”, dijo un cuarto gerente de la minorista estatal de combustibles.