El repunte del rublo lo ha dejado más de un 30% más fuerte frente al dólar que antes de que Rusia invadiera Ucrania.
El rebote meteórico del rublo se aceleró el lunes, aumentando la presión sobre Rusia para aliviar un control clave del flujo de capital que ha respaldado la recuperación de la moneda.
Ahora que las ganancias amenazan con dañar los ingresos fiscales y los exportadores, una medida para reducir la parte de las ganancias en divisas que los exportadores convierten en rublos podría llegar esta semana, según dos personas familiarizadas con el asunto. La proporción obligatoria podría reducirse al 50% del 80% actual, dijeron las personas, que pidieron el anonimato porque los detalles del plan no son públicos.
El repunte del rublo lo ha dejado más de un 30% más fuerte frente al dólar que antes de la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero. Las autoridades relajaron gradualmente los estrictos límites a las transacciones de divisas impuestas en los días posteriores a la invasión para frenar la caída de la moneda.
Las restricciones, combinadas con una caída de las importaciones en medio de las amplias sanciones que Estados Unidos y sus aliados han impuesto a Rusia, casi han erradicado la demanda de divisas justo cuando la oferta ha aumentado gracias a los altos precios de exportación de energía en gran parte no autorizada.
El Ministerio de Economía dijo el lunes por la noche que la apreciación del rublo estaba llegando a su punto máximo y que los flujos de capital y las importaciones se ajustarían, aliviando la presión sobre la tasa, informó Tass.
Un “levantamiento completo de los controles de capital devolvería el rublo a un rango de 70 a 80 frente al dólar, lo que sería mucho más cómodo para la economía”, dijo Tatiana Orlova de Oxford Economics. “Este nivel del tipo de cambio ya está descontado. Por lo tanto, un retorno a este rango no alimentaría la inflación.
El último episodio de fortaleza del rublo parece ser impulsado por las empresas europeas que cumplen con la solicitud del presidente Vladimir Putin de pasar a pagar el gas natural en moneda rusa.
En solo cuatro sesiones de negociación, el rublo saltó un 13% frente al euro, subiendo un 6,2% a 59,15 solo el lunes. La moneda rusa subió un 5,2% a 57,2700 frente al dólar, lista para su cierre más fuerte desde abril de 2018.
Las sanciones a las reservas del banco central significan que no puede realizar las compras de divisas que solía hacer antes de la invasión. El servicio de noticias Tass fue el primero en informar sobre los planes para reducir el requisito de ventas obligatorias por parte de los exportadores.
“El rublo está puramente impulsado por el comercio, y es probable que estemos en la parte superior del superávit de cuenta corriente”, escribió Tatha Ghose de Commerzbank en una nota el lunes. “En la mayoría de los escenarios, el tipo de cambio sería más débil en los próximos trimestres”.
“Cargas regulatorias”
Aún así, el lobby de las grandes empresas de Rusia hizo sonar la alarma sobre el repunte del rublo, anunciando la creación durante el fin de semana de un grupo de trabajo especial para monitorear la situación monetaria.
“Deben evitarse las cargas regulatorias excesivas sobre las empresas en el área de regulación y control de divisas”, dijo la Unión Rusa de Industriales y Empresarios en un comunicado publicado en su sitio web.
La fortaleza del rublo también es potencialmente una mala noticia para el presupuesto, que obtiene una parte sustancial de los ingresos de los impuestos a la energía denominados en monedas extranjeras pero gasta en rublos.
“Cuanto mayor sea la tasa, mayor será el déficit”, dijo Evgeny Kogan, profesor de la Escuela Superior de Economía de Moscú. “Y eso lo hace más difícil para los exportadores, aumentando los costos y reduciendo los ingresos” en rublos.
“Si dura, digamos, seis meses, será extremadamente desagradable”, dijo, y señaló que una tasa más “cómoda” para la economía sería alrededor de 75 a 80 por dólar.
Los servicios de prensa del Banco de Rusia y del Ministerio de Finanzas no respondieron de inmediato a una solicitud de comentarios.
(Actualiza con previsión del Ministerio de Economía en quinto párrafo)