El conflicto geoeconómico en curso entre Rusia y Occidente es complicado, rodeado de casi tanta desinformación y desinformación como la propia guerra en Ucrania. Como tal, ambas partes afirman con confianza tener la sartén por el mango. Pero mirando objetivamente la evidencia disponible, queda claro que el Kremlin está en retirada.
El 29 de abril, el Ministerio de Finanzas de Rusia anunció que pagaría unos 650 millones de dólares a acreedores extranjeros por dos eurobonos vencidos. Y al realizar los pagos antes de que expirara el período de gracia de los bonos el 4 de mayo, el Kremlin evitó caer en incumplimiento soberano.
A primera vista, esto puede parecer una victoria para Rusia. Pero en realidad, la decisión fue vergonzosa para Vladimir Putin.
Antes del vencimiento formal del bono el 4 de abril, el Kremlin anunció que recompraría los bonos en rublos y también pagaría a aquellos que se negaron a aceptar la recompra en rublos. Casi el 75% de los bonistas (casi todos nacionales) aceptado las nuevas condiciones .
Envalentonado, el Kremlin anunció el 6 de abril que también estaba depositando rublos en cuentas abiertas para otros tenedores de bonos. Les comités de détermination des dérivés de crédit ont jugé qu’il s’agissait d’un événement de “défaut potentiel de paiement”, jugeant que la Russie serait effectivement en défaut si elle ne corrigeait pas la situation avant la date limite susmentionnée du 4 mayo. En respuesta, los funcionarios rusos acusaron a Occidente de tratar de forzar a Rusia al incumplimiento restringiendo su acceso a las reservas de divisas. Sin embargo, el Tesoro de EE. UU., que supervisa las sanciones, aclaró que las sanciones no impedir que Rusia pague con los fondos que obtenía de las ventas continuas de petróleo y gas.
La reciente decisión de Rusia de pagar las obligaciones en moneda extranjera le permitió evitar la aceleración casi garantizada de otras deudas y juicios que habrían seguido a un incumplimiento y empobrecido aún más al pueblo ruso.
Sin embargo, esta decisión también dejó al Kremlin en una posición de extrema hipocresía y vergüenza. Al final, lo que hizo Putin fue pagar a los tenedores de bonos nacionales con rublos, que no pueden convertir libremente en moneda fuerte para gastar en el extranjero. Y pagar a los tenedores extranjeros en su totalidad, en dólares, una hazaña difícilmente digna de elogio.
Para lograr esto, Putin probablemente aprovechó los niveles récord de divisas extranjeras que Rusia ha acumulado por las ventas de petróleo y gas desde que comenzó su invasión de Ucrania.
Y parece que pronto también podría perder ese ingreso crucial.
El 4 de mayo, la Unión Europea propuso planes para eliminar gradualmente la compra de petróleo ruso.
Entre el lanzamiento de su invasión el 24 de febrero y el momento de escribir este artículo, Rusia ha ganado $ 21 mil millones de las ventas de petróleo a la UE. de acuerdo a el Centro de Investigación en Energía y Aire Limpio (CRE). Este ingreso récord se debió en parte a los altos precios de los hidrocarburos resultantes de la guerra misma. Sin embargo, el stock de divisas de Rusia no seguirá creciendo indefinidamente a medida que se paguen los costos de la guerra y se reajusten los mercados de petróleo y gas. Y ahora también está a punto de perder un cliente clave.
Además, la UE persigue las ventas de petróleo de Rusia no solo dentro del bloque, sino en todo el mundo.
El paquete de sanciones del bloque también incluye la prohibición de transportar petróleo ruso a cualquier destino. Se trata ciertamente de una medida falible, dado que las navieras establecidas fuera del bloque podrían evitarla. Sin embargo, el paquete también impedirá la prestación de servicios de seguros para dicho envío. Esto es mucho más difícil de evitar, dado que el mercado de seguros marítimos está muy dominado por empresas europeas, canadienses y estadounidenses.
Si tiene dudas sobre la exposición del sector marítimo a las sanciones occidentales, solo hay que mirar las acciones de la empresa naviera estatal rusa Sovcomflot. 3 de mayo, publicación comercial de la industria marítima Lloyd’s List reveló que Sovcomflot buscaba vender al menos 40 embarcaciones de su flota de 121 embarcaciones antes de que expiren las autorizaciones de liquidación y se sancione por completo el 15 de mayo.
Si Sovcomflot no logra reunir suficiente efectivo para pagar sus deudas para entonces, incumplirá y los acreedores demandarán a sus barcos. Al igual que el estado ruso, las empresas rusas aún temen incumplir con los acreedores occidentales, incluso en medio de la guerra.
Es poco probable que estas sanciones se levanten mientras las tropas rusas permanezcan más allá de las Líneas de Control anteriores al 24 de febrero. Por ejemplo, nunca se ha levantado ninguna de las sanciones introducidas después de la anexión de Crimea por parte de Rusia.
A pesar de estos contratiempos, claramente aún queda una batalla por librar en Rusia, que está utilizando sus ventas de gas a Europa para tratar de garantizar que el rublo siga siendo convertible incluso si las sanciones se endurecen aún más y, por lo tanto, puede comprar divisas extranjeras si y cuando sea necesario.
Es probable que el Kremlin corte a otros países y empresas de la UE que se nieguen a cumplir con la demanda de gas por rublos, como ya ha hecho con Polonia y Bulgaria. Pero las ventas de gas a Europa son una fuente de ingresos aún mayor para el Kremlin. Los oleoductos son costosos de reemplazar y las sanciones marítimas antes mencionadas también se aplican a los envíos de gas natural licuado (GNL). Europa debería prepararse para descubrir el engaño de Putin.
Occidente está ganando la guerra geoeconómica. El Kremlin parpadeará de nuevo.
Las opiniones expresadas en este artículo son las del autor y no reflejan necesariamente la posición editorial de Al Jazeera.